FTX/ Defi: Ако изглежда като патица и кряка като патица. . .

Клаксон! Ето колата крипто клоун.

Базираният в Бахам главен изпълнителен директор и основател на FTX Сам Банкман-Фрайд се появи в отличния подкаст Odd Lots на Bloomberg в понеделник и към него се присъедини Мат Левайн от Борг, заедно с редовните домакини Джо Уайзентал и Трейси Алоуей.

Bankman-Fried е широко смятан за един от най-умните и най-благоприятни за установяването акционери в цялата китайска държава, след като наскоро беше ухажван от Goldman Sachs в нещо, което може да бъде защита срещу поглъщането на Pac-Man. Левайн се възползва от възможността да попита SBF за механиката на „отглеждането на добив“, което включва залагане на монети или жетони в замяна на някаква форма на лихва.

Левин:

Можете ли да ми дадете интуитивно разбиране за земеделието? Искам да кажа, като за мен, земеделието е като да продаваш структурирани путове и да печелиш бонуси, но може би има по-сложно разбиране от това.

Сам Банкман Фрайд:

Позволете ми да ви дам един вид наистина играчка на това, което всъщност смятам, че има изненадваща легитимност за това какво би могло да означава земеделие. Знаете ли откъде да започнете? Започвате с компания, която изгражда кутия и на практика тази кутия вероятно я обличат, за да изглежда като променящ живота, знаете, променящ света протокол, който ще замени всички големи банки за около 38 дни, внесени. Може би просто игнорирайте това, което прави засега, или се преструвайте, че буквално не прави нищо. Това е просто кутия. И така, какъв е този протокол, той се нарича “Протокол X”, това е кутия и вие взимате жетон. Можете да вземете Ethereum, можете да го поставите в кутията и да го извадите от кутията. Добре, поставяте го в кутията и получавате, знаете ли, IOU за поставянето му в кутията и след това можете да осребрите тази IOU за жетона.

Досега това, което описахме, е най-тъпият ETF или ADR в света или нещо подобно. Не прави нищо, но ви позволява да поставите неща там, ако искате. И тогава този протокол издава токен, който ще го наречем произволно, “токен X”. И токенът X обещава, че каквото и да се случи заради тази кутия, в крайна сметка ще може да се използва от, знаете, управленския вот на притежателите на токен X. Те могат да гласуват какво да правят с всеки продукт или други готини неща, които се случват от тази кутия. И, разбира се, досега не сме дали точно убедителна причина защо някога е имало някакви ползи от тази кутия, но не знам, знаете ли, може би ще има, така че от това започнете.

И тогава вие казвате, добре, добре, имате тази кутия и имате токен X и протоколът на кутията гласи, или може би гласуване по управление на веригата, или, знаете, нещо подобно, че това, което те ще направят, е те ще вземат половината от всички токени X, които са били преизменени. Може би две трети ще, две трети ще предложат X токени и ще ги дадат безплатно на всеки, който използва кутията. И така, който и да отиде там, взема пари, поставя ги в кутията, всеки ден ще пускат, знаете ли, 1% от токена X пропорционално на всеки, който сложи пари в кутията. Това прави токен X за сега, той се дава на хората в кутията. И сега какво се случва? Е, токен X има определена пазарна капитализация, нали? Вероятно не е гадно. Да кажем, че това е сделка за 20 милиона долара…

Левин:

Чакай, чакай, чакай, от първите принципи трябва да е нула, но добре.

SBF:

Ъъъ, разбира се. ДОБРЕ. Много разумни коментари.

Левин:

Искам да кажа, че това не е съвсем вярно, но като, когато го опишеш по този напълно циничен начин, звучи сякаш трябва да е нула, но продължавай.

SBF:

Опишете го по този начин, може да си помислите, например, че за пет минути с интернет връзка бихте могли да създадете такава кутия и такъв жетон и това трябва да отразява като, знаете, трябва да струва около $180 или нещо пазарна капитализация за това усилие, което влагате в това. В света, в който се намираме, ако направите това, всички ще бъдат като: „О, кутия жетон. Може би това е готино. Ако закупите токен в кутия, знаете, той ще се покаже в Twitter и пазарната му капитализация ще бъде 20 милиона долара. И разбира се едно нещо, което бихте могли да направите, е да направите флоата наистина ниска и каквото и да знаете, може би все още не са били наляти 20 милиона долара в него. Може би това е нещо като, знаете ли, напълно разредена оценка или нещо подобно, но признавам, че не е напълно ясно дали това нещо трябва да има пазарна капитализация, но емпирично твърдя, че ще има пазарна капитализация.

Левин:

Аз съм добре.

Вайзентал:

На теория не трябва да има пазарна капитализация, но на практика винаги има. ДОБРЕ.

SBF:

Това е вярно. И така, и очевидно, ние вече крием част от магическото въздействие, нали? Сякаш част от магията е като, как да получите тази пазарна капитализация като начало, но, знаете ли, каквото и да е, ще продължим за секунда. Така че знаете, X токени [are] като се има предвид всеки ден, всички тези луксозни компании са като, а, това е интересно. Например, ако общата сума на парите в кутията беше сто милиона долара, тогава това ще доведе до нетни 16 милиона долара тази година в X токени, дадени за нея. Това е 16% възвръщаемост. По-скоро е добре. Ще добавим още малко, нали? И може би ще се случи, докато в кутията има 200 милиона долара. Така че, знаете, сложни търговци и/или хора в Crypto Twitter, или други подобни видове партита, ще сложат 200 милиона долара в кутията заедно и ще започнат да получават тези X токени за това.

И сега изведнъж всички са като, уау, хората решават да сложат 200 милиона долара в кутията. Това е доста готина кутия, нали? Колко ценна е тази кутия, както се вижда от всички пари, които хората очевидно са решили да сложат в кутията. И кои сме ние, че да кажем, че грешат в това? Като, знаеш, искам да кажа, кутиите могат да бъдат страхотни. Слушай, кутиите ми харесват толкова, колкото и другите. И така, какво се случва сега? Изведнъж хората са някак прекалибрирани като, добре, 20 милиона долара, нали? Харесвате ли тази пазарна капитализация за тази кутия? И минаха около 48 часа и вече са 200 милиона долара, включително от толкова сложни актьори. Те са като, хайде, това е твърде ниско. И те гледат на тези съотношения, TVL, общата стойност, заключена в кутията, знаете, като съотношение към пазарната капитализация на токена в кутията.

И те са като “10X”, това е лудост. 1X е нормата. И тогава, знаете, цената на токена X скочи до небето. И сега това е токен с пазарна капитализация от 130 милиона долара заради, знаете ли, оптимистичното използване на кутията. И сега изведнъж, разбира се, умните пари са като, о, уау, това нещо сега прави около 60% годишно в токени X. Разбира се, ще взема своите 60% възвръщаемост, нали? Така че те ще налеят още 300 милиона долара в кутията и ще получите психиатър и след това всичко продължава и продължава. И тогава всеки прави пари.

Левин:

Смятам се за доста циничен човек. И беше много по-цинично от начина, по който бих описал земеделието. Ти си просто като, добре, аз съм в бизнеса с Понци и това е доста добре.

Вайзентал:

В нито един момент нищо от това не е изисквало някакъв подобен икономически случай, все едно други хора поставят пари в кутията. И така и аз отивам там и тогава е по-ценно. Така че те ще инвестират повече пари и в нито един момент от цикъла това изглежда не описва някаква подобна икономическа цел?

SBF:

Така че от една страна, Мисля, че това е доста разумен отговор, но нека да си поиграя малко. Защото това е рамка на това. И мисля, че има някакво депресиращо количество валидност…

Левин:

Можете ли да коментирате издръжливостта на това? Защото, знаете, от една страна, вие сте като, добре, трилион долари институционални пари ще влязат в биткойн. И от друга страна, вие като цяло има много Понци, които са били много успешни.

Наистина няма какво повече да се добави.

Все пак, ако искате да научите повече за „кутиите за стойности“ без икономически случаи на използване, които продължават „безкрайно“ поради „оптимизма относно хората, които използват кутията“, не забравяйте да се абонирате за FT. Срещата на върха за крипто и цифрови активи започва във вторник.

Add Comment